华润啤酒团队搞了三年多，依旧没能让金种子酒（600199.SH）结出“好果子”，上半年实现营收4.84亿元，同比减少27.47%；净利润—7200万元，同比减少750.54%。

华润啤酒自2022年2月成为金种子集团的第二大股东后，华润系力量开始介入金种子酒并派驻以何秀侠领衔的华润啤酒人马，要好好的给白酒“赋能”，但三年半时间过去了，金种子酒怒亏5.4亿（2022年—2024年累计亏损约4.7亿元，2025上半年亏的7200万）。

眼瞅业绩不妙，7月初公司原董事、总经理何秀侠脚底抹油——辞职了，接手的人同样来自华润啤酒系——总经理职责由副总经理刘辅弼代行。按照A股退市新规，即使业绩亏损，只要营收3亿以上还是“安全”的，但按照目前营收年30%的降幅，最多三年，金种子酒就要戴帽甚至退市了。

还有就是金种子酒虽然业绩亏的厉害，但是何秀侠们的高工资却领了不少，公开信息显示，何秀侠2022—2024年累计薪酬超304.96万元，今年上半年估计也有一百多万，堂堂国企高管，业绩亏成那样，你还脸不红心不跳的拿走大几百万，这不科学吧。咱是不是要退点钱给公司，退一半如何？

为什么这么说呢？因为去年同期公司还是盈利的，2024年上半年公司曾实现扭亏为盈，净利润1109.8万元，而今年上半年广告费4687.11万元，同比增加超过2700万元；促销费用2223.50万元，同比增加超560万元。

但是今年在多花了近3300万广告费的情况下，却亏损了7200万，就算大环境不好，你这也太拉垮了，而同为区域性酒企的金徽酒业绩增长了？所以不要什么都怪大环境不好，多为成功找办法，少给失败找理由。

2023年何秀侠主导推出华润入主后的首款战略新品“头号种子”光瓶酒，定价68元，并将其定位为金种子“一体两翼”战略的核心大单品，后又对“馥”系列多款产品进行升级，强化“馥合香”这一独占品牌资产。

金种子酒是馥合香型白酒团体标准的核心起草方，试图通过华润“啤白融合”模式推动品牌全国化。

结果呢？2025年上半年公司高端酒实现收入3727.85万元，仅微增0.64%；中端酒收入1.13亿元，下降19.72%；作为收入六成以上的低端酒板块承压最重，收入2.51亿元，同比大幅下滑32.77%。

金种子酒低端酒、中端酒一起贡献了超过九成的收入，这意味着金种子酒的基本盘的根基已经不稳。

所谓的全国化更是一厢情愿，上半年金种子酒的省外收入7663万元左右，去年同期1.16亿元，同比下滑超过三成，省外拓展不利，大本营省内市场同样“失守”了，2025年上半年省内销售约3.25亿元，去年同期为4.36亿元，同比下滑了34.15%。

二级市场上同样不容乐观，2025年以来，金种子酒股价跌幅超过15%。而今这个烂摊子传到了刘辅弼手中，也许还会有新的总经理空降，接下来战略会不会调整，怎么才能走出业绩亏损的泥潭，让金种子结出“甜果”、“金果”，我们拭目以待。